一、基金基本情况概述

华泰柏瑞量化对冲(002804)成立于2016年5月26日，四季度最新规模0.56亿元。

(相关资料图)

基金经理田汉卿拥有9.5年的基金投资经历，2021年9月17日正式接受华泰柏瑞量化对冲基金管理，任职期间回报为22.32%，位居同类1396只基金中第1263名。

田汉卿现管理16只产品（包括A类和C类），管理总规模为40.54亿元，平均年化回报为13.48%。

基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为-2.78%，同类平均收益为-1.82%，在同类38只基金中排名28位。

基金历史季度涨跌幅

成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，华泰柏瑞量化对冲基金的总资产为0.56亿元。较上一期0.24亿元变化了0.32亿元，环比变化了135.98%。

基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

华泰柏瑞量化对冲基金的持有人数为563人，机构投资占比为53.16%。

基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达75.4%。较上一期环比变化了6.26%。

基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为15.01%。

基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

华泰柏瑞量化对冲基金四季度十大重仓股明细

数据说明：区间涨跌幅统计区间为四季度

基金最新换手率为0.78%，上一期换手率为10.35%。历史换手率最高为2021年6月30日，高达12.5%。

基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：银河证券、东方财富Choice数据

五、投资策略和运作分析

本报告期内,本基金继续采用完全对冲策略,通过量化选股模型构建跟踪沪深300指数的增强股票组合,同时利用沪深300股指期货合约进行对冲,以获得绝对收益。 2022年四季度,A股市场波动较大。受国内疫情影响,叠加利率市场波动、美联储货币政策预期变化等因素影响,A股市场各主要股票指数整体呈现震荡走势。本报告期,传统行业占比较高的上证50、沪深300分别上涨0.96%、1.75%;代表成长类上市公司的创业板指和科创50分别上涨2.53%和2.19%;中小市值指数中证500和中证1000分别上涨2.63%和2.56%。横向比较来看,大市值、传统行业占比较高的指数在调整阶段下跌较多,反弹阶段反弹也较多。我们坚持基本面多因子的量化选股策略,结合对市场的研判,采取比较稳健的投资策略。 四季度股指期货基差受市场情绪和对冲需求影响,整体呈现升水状态,我们结合后续对基差的判断调整了对冲合约的远近分布。 量化对冲策略的对冲成本方面,我们认为除非市场上关于对冲的供需环境发生长期改变,长期IF基差将在一个合理区间范围运行,短期的大幅贴水或大幅升水都将回归,因此量化对冲策略的对冲成本影响将持续较弱。后续我们会衡量模型的预期超额收益以及未来基差走势,来决策仓位水平,我们的策略不依赖于短线基差套利,但基差若有大的波动机会的时候也会把握。 量化对冲策略的超额收益方面,我们预期未来的市场环境会更加有利于华泰柏瑞量化模型争取获取超额收益。从因子表现来看,前期受到压抑的估值因子的反转进程仍将持续,而我们自己的成长因子预期会继续表现良好。市场将回归基本面;未来大小市值、各行业股票的表现将更加均衡;量化投资全市场选股的优势将得以更好体现。虽然未来可能还会有一定的反复,但大方向上是比较确定的。 在组合管理方面,本基金还是坚持利用完全对冲的量化策略,在坚持控制投资风险的前提下,力求继续获得稳定的绝对收益。

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